华厦眼科联姻AI新贵重塑增长逻辑！诸多潜在收益有望改善盈利能力

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在传统业务利润率收缩的背景下，此时选择与蜂巢科技合作，表面上是急需通过技术升级维持高附加值服务即高利润率，本质上是要试图通过科技叙事重塑增长逻辑。

近日，华厦眼科医院集团股份有限公司（301267.SZ，以下简称：华厦眼科）与北京蜂巢世纪科技有限公司（以下简称：蜂巢科技）成功签署战略合作协议，共同探索“智能眼镜+专业验配”新模式。

在当今医疗行业竞争激烈、科技成果迭代迅猛的大环境下，华厦眼科作为国内知名的眼科医疗连锁集团，其每一个战略动作都备受关注。这场被称为强强联合的协作，不仅有望将眼科医疗的专业壁垒与智能眼镜的科技基因深度融合，也折射出眼科医疗巨头在业绩承压背景下的战略焦虑与转型野心。

从合作动机看，双方的意图不难揣测。华厦眼科可能存在利润与科技的焦虑，公司的营收产品包括屈光项目，视光服务项目，白内障项目，眼后段项目，及其他业务收入等，2024年中报显示，虽然上半年实现收入合计20.51亿元，同比增长2.85%，但所有项目的毛利率均出现下滑，总体毛利率降至45.84%，同比下滑4.46个百分点。其核心业务屈光项目虽保持增长，但白内障、眼后段等传统优势项目收入萎缩，折射出公立医院竞争加剧与消费医疗需求疲软的双重压力。

归母净利润的数据方面，华厦眼科在2020年至2023年期间保持了迅猛的增长势头，连续四年实现了两位数的增长幅度，但进入2024年以来，增长似乎被踩了刹车。目前公司尚未公布2024业绩快报，最近的三季报来显示，华厦眼科累计归母净利润仅为4.21亿元，同比下降24.49%。在传统业务利润率收缩的背景下，此时选择与蜂巢科技合作，表面上是急需通过技术升级维持高附加值服务即高利润率，本质上是要试图通过科技叙事重塑增长逻辑。

蜂巢科技作为小米生态链中专注智能眼镜的新锐、新兴智能硬件厂商，2024年推出的“界环AI音频眼镜”面临消费电子红海竞争。其2025年战略转向医疗领域，既是对华厦眼科百万级患者流量池的觊觎，也是对智能硬件功能性刚需的探索。如果有华厦眼科这种级别的医疗机构为其产品提供验配标准认证，则有望突破“科技玩具”的市场认知局限，带动业务跨越式增长。

因此双方可谓各取所需，华厦需要科技标签激活资本市场，蜂巢需要专业背书打开B端空间。

从概念到落地的跨越

从合作内容看，双方计划整合华厦眼科的验光服务网络与蜂巢科技的智能硬件技术，打造覆盖“智能眼镜试戴-眼健康筛查-专业验光”的一站式服务。蜂巢科技的AI音频眼镜可融合人工智能与开放声场技术，而华厦眼科则可依托全国100多家医院及视光中心的实体网络，为智能眼镜提供医疗级验配支持。

可以想象，在合作的未来规划中，大数据分析、行为监测、智能验光、AI问诊等场景都将更具备医疗可行性。例如通过智能眼镜实时监测青少年用眼距离、时长，结合华厦眼科现有近视防控体系，可构建“数据采集-风险预警-干预治疗”的闭环。但该技术能否落地，也面临医疗级数据精度要求和医疗器械资质认证的挑战。

合作提出的一站式配镜服务，也在试图打破传统商业模式。患者在华厦眼科通过智能眼镜完成验光后，如果喜欢也可直接选择购买适配的智能眼镜，并享受后续数据追踪服务。这既能提升客单价，又能增强用户粘性，比如通过健康数据绑定复诊需求。

除此以外，合作还可能催生更深层次的战略协同，构建“硬件+数据+服务”的生态。由于华厦眼科宣称已启动“眼科通”打造全国疑难眼病会诊平台，并已本地部署DeepSeek大语言模型，若与智能眼镜的实时数据结合，则有望更快应用AI个性化诊疗方案。例如对糖尿病视网膜病变患者通过眼镜每日拍摄眼底影像，AI自动分析病变进展，可大大节省患者的就诊成本，提升治疗效率。但这种理想化场景也需要解决数据隐私、算法可靠性、医疗责任纠纷等系统性难题。

在医保控压白内障等传统业务的背景下，消费医疗属性更强的智能验配服务可降低华厦眼科对公共医保的依赖。也可吸引更多年轻客群，改善患者年龄结构，使客户平均消费周期延长。

根据IDC（国际数据公司）发布的《2025年中国智能眼镜市场十大洞察报告》，其预测今年全球智能眼镜市场的出货量达到1280万台，同比上涨26%，其中中国市场的出货量将突破275万台，同比暴增107%。华厦眼科通过技术嫁接与渠道共享，有望提高市场占有率，并分食增量市场，进而重拾利润高速增长。

智能眼镜的验配涉及瞳孔距、屈光度、面部轮廓等多维度数据，华厦眼科若能实现与人工智能技术的快速有效融合，积累用户用眼行为数据，可为近视防控、干眼症管理等提供循证医学支持，也顺应政策，实现数据资产的价值。同时有望率先建立新行业标准，构筑更宽的技术护城河。

签署战略合作协议只是万里长征一小步，一年内的技术转化效率值得关注。首款医疗智能眼镜的上市时间，CFDA（药监局）认证进展，验光精度等核心指标是否符合临床标准，都是对双方合作意愿与能力的考验。若2025年内无法推出成熟产品，合作可能沦为“PPT创新”。而此次合作的现金价值则可能在一年后才逐渐显现，传统配镜用户中选择智能眼镜的比例，以及智能眼镜用户复购其他医疗服务的比例，这两种转化率将是用户对新产品、新服务接纳度的直接体现。

人工智能的风口下，上不上船已经不是问题，问题只有如何上船。与蜂巢科技这样的企业合作，智能医疗的含金量到底几何？这是华厦眼科眼下的难题，也是其他所有医疗企业不得不考虑的课题。

作者 | 魏思

编辑 | 吴雪